L'annonce de la fusion par absorption de Distrisoft par Matel PC Market suscite beaucoup d'intérêt. Longtemps concurrentes, les deux sociétés sont dans le même métier de distributeur grossiste sur le secteur des TI avec la particularité de travailler avec des multinationales en tant que fournisseurs et des clients revendeurs sur le marché marocain.

Par rapport à l'évolution du secteur, il est clair que ces multinationales sont aujourd'hui dans une optique de privilégier une stratégie dans laquelle elles vont travailler avec moins d'acteurs, beaucoup plus gros, leur majorité préférant avoir moins de distributeurs, qu'ils soient plus solides financièrement et également capables de les accompagner sur un certain nombre de territoires importants plutôt que sur un seul pays, des distributeurs régionaux et de taille importante.

L'ambition de la nouvelle entité est d'être champion national avec une vocation régionale. Un hub à Casablanca va héberger le siège et la plateforme logistique capable de rayonner en régional, couvrir le Maghreb et aller vers les pays de l'Afrique francophone et subsaharienne. « Nous étions tous les deux, Matel PC Market et Distrisoft, avec des tailles sensiblement similaires mais qui restent relativement petites par rapport aux acteurs régionaux qui existent sur le marché EMEA. Ceci nous a ramené chacun à réfléchir au devenir de sa société, comment affronter demain à la fois des concurrents qui sont de tailles beaucoup plus importantes et pouvoir également pérenniser nos structures par rapport aux stratégies de constructeurs cherchant des acteurs plus importants », nous explique Hakim Belmaachi, P-DG de Distrisoft.

« Il était pour nous essentiel de pouvoir trouver des stratégies permettant d'atteindre rapidement une taille critique et de pouvoir nous étendre au niveau régional. Tout ceci nous a ramené à réfléchir d'abord chacun de son côté et ensuite à discuter entre responsables pour voir quelles étaient les réflexions stratégiques, ce qui nous a ramené à envisager un certain nombre de scénarios.
Celui qui représentait le plus d'intérêt et de la valeur pour les actionnaires était la fusion par absorption », poursuit-il. Le plus important c'est que les deux entreprises exerçaient sur le terrain commercial une importante concurrence.

Les deux options étaient soit une intégration verticale et racheter ses fournisseurs et clients ce qui était à exclure dans le schéma de stratégie de distribution des deux sociétés, soit une intégration horizontale en rachetant le concurrent, il était donc plus logique de fusionner. En termes de valeurs, les deux sociétés étaient unies par des valeurs communes, de culture de performance, avec des croissances importantes chacune ces dernières années, une culture de transparence avec l'introduction en bourse, choses que n'ont pas d'autres acteurs sur le marché.

Quand on se soumet aux jugements du marché boursier, les valeurs des dirigeants se reflètent dans le temps, Distrisoft étant en bourse depuis 2006 et Matel PC Market depuis 2007. Des valeurs aussi de professionnalisme avec différentes cultures d'entreprise qui subsistent. La nouvelle entité réunira les deux sociétés, sous un nouveau nom, avec une structure et une organisation nouvelles (sans plan social, redéploiement de certaines ressources, nouvelles opportunités aux salariés et cultiver un encadrement plus important) et un nouveau mode de gouvernance. La nouvelle société sera gérée par un directoire, où les paires dirigeantes de Distrisoft et Matel PC Market se répartiront les domaines de compétences, et un conseil de surveillance.

«Nous allons préserver chacun des actionnaires et les dirigeants se sont engagés à continuer cette aventure, rester actifs et opérationnels pendant un certain temps dans cette structure pour pouvoir faire en sorte que cette fusion se passe dans les meilleures conditions, tenant les promesses qu'attendent
de nous nos actionnaires, fournisseurs et salariés », indique Belmaachi.
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Questions à: Hakim Belmaachi • PDG de Distrisoft

«L'ensemble des parties prenantes vont gagner en pérennité de l'entreprise et sa situation plus solide»
Quel poids pour la nouvelle société ?

Il y avait des aspects où chacun avait des atouts et une avance sur le marché. Au niveau organisation et systèmes d'information, Distrisoft avait mis en place depuis pratiquement 9 ans un ERP qui permet de gérer de manière pointue l'ensemble des activités de la société. Il va falloir capitaliser sur cet acquis important tout comme celui de la certification ISO. Cependant, Matel PC Market développait certaines activités importantes également que Distrisoft n'avait pas, notamment une présence large sur Rabat. La nouvelle entité va développer sa présence régionale au niveau du Maroc et de la Tunisie à travers une filiale, chose que Distrisoft n'avait pas. C'est dire que nous sommes complémentaires et qu'en avenir, nos RH seront combinées pour donner le meilleur des deux structures. Et des gains en synergies, qui seront très importantes au niveau des stocks, de la logistique et de toutes les fonctions support, ce qui nous permettra d'être plus efficaces aux niveaux opérationnel et commercial. La consolidation des stocks se traduira par des gains de productivité et l'optimisation de la trésorerie de l'entreprise. Le marché de l'informatique au Maroc est excessivement atomisé et fragmenté, avec énormément d'acteurs différents qui y opèrent sur multiples canaux. Ce marché a chiffré en 2008 près de 6,5 milliards de dirhams, dont 1,5 milliard de dirhams en combiné Matel PC Market- Distrisoft, soit 23% du marché info total hors télécoms. « Il est clair qu'on sera de très loin le plus gros acteur du marché avec une part de marché de presque 30%, ce qui n'est ni une situation dominante ni monopolistique. 300.000 PC ont été vendus en 2008 sur le marché marocain dont les 2/3 du volume réalisés par les deux sociétés. Ceci étant, notre concurrence principale émanera d'acteurs régionaux qui opèrent sur l'Afrique et qui s'étendront sur le Maroc ».

Rapprochez-nous du montant de l'opération…

S'agissant de la taille de la nouvelle entité, chiffres 2008 en combiné, Matel PC Market et Distrisoft réalisent 1,5 milliard de dirhams de CA et 60 millions de DH de RN. En termes de parité, nous avons la chance d'être, les deux, cotées en bourse, ce qui nous évite la valorisation pour déterminer la parité de la fusion. Pour nous, la méthode la plus évidente et compréhensible aux actionnaires est celle du cours de bourse. La répartition de l'actionnariat de la nouvelle entité, 40% à Distrisoft et 60% à Matel PC Market, s'est faite sur la base de l'historique du cours boursier de 2009. Ce principal critère, prix de référence sur le marché, sera recoupé par d'autres méthodes d'évaluation.